【行业资讯】9月份国内基础油市场整体震荡下行，预计未来三个月供略大于求！

导语

截至9月27日，国内再生150SN主流含税价格在6950-7500元/吨，均价7218.18元/吨，较上月（8月28日）跌1.22%。150N主流区间在7870-8700元/吨，150N均价为8095元/吨，环比上月跌1.62%，同比下跌12.17%。从基本面来看，预计未来三个月，基础油市场供需同比增长，市场供需关系基本为供略大于求，炼厂以销定产，基础油市场价格窄幅上行后回落。预计基础油市场价格先涨后跌。预计2024年10月-12月，国内150N均价分别为8125元/吨、8050元/吨、7800元/吨。再生油方面，9月再生油市场整体呈现下行趋势，国内再生油市场开工负荷相对较低，下游需求回暖缓慢，成本下跌，主流成交价格回落。截至9月27日，原料废油全国均价为4744元/吨，环比8月28日跌7.15%。原料成本下行明显，加之市场成交表现一般，持货商价格偏弱势下行为主。据卓创资讯数据统计，截至9月27日，国内再生150SN主流含税价格在6950-7500元/吨，均价7218.18元/吨，较上月（8月28日）跌1.22%。

国产资源方面，9月份国内基础油市场整体震荡下行，9月市场需求表现一般，刚需回暖不达预期，供应增速大于需求增速，国内基础油市场盘整下行。据卓创资讯数据统计，截至9月27日，150N主流区间在7870-8700元/吨，150N均价为8095元/吨，环比上月跌1.62%，同比下跌12.17%。68#工业白油均价为7848.75元/吨，环比跌2.26%，同比下跌10.86%。

进口资源方面，9月份二类进口基础油市场价格下行为主。9月份外盘价格有所下降，二类进口基础油到岸成本下降，加之下游需求启动缓慢，9月进口商根据其库存及出货情况窄幅下调售价。截至9月27日，进口商台塑150N价格区间为8800-9250元/吨，500N价格区间为10000-10400元/吨。

一、原油均价下跌成本小幅下调

本月油价整体呈现震荡下行行情走势，美原油跌至70美元/桶下方运行。非农数据不佳，引发市场对宏观经济衰退的担忧，前期原油价格一路下跌，且跌幅较大；随着市场悲观情绪释放，且美联储直接降息50个基点，超过市场预期的25个基点，美元持续走弱，油价开始适度反弹，修复了前期部分下跌；但是随后传出沙特可能会如期增产的利空，虽然增产的幅度较小，但是市场依然担忧沙特增产，将会导致石油供应过剩，且利比亚也在复产，供应端连续利空，直接将油价从回暖状态转到下跌状态。加氢尾油随原油均价下跌，据统计，截至9月29日，加氢尾油均价为6250元/吨，环比上月底下跌4.94%。基础油装置生产成本下行为主，装置利润窄幅反弹。

二、基础油装置利润偏低支撑市场价格

本月（截至9月27日）以加氢尾油为原料的生产厂家，理论利润平均为-376.59元/吨，环比上月（整月）涨1.85%。9月国内基础油市场整体震荡下行，加氢尾油亦呈现下跌走势，基础油装置利润小幅反弹。本月（截至9月27日）进口基础油平均理论利润为418.58元/吨，环比上月（整月）上涨64.73%。9月份外盘价格有所下降，二类进口基础油到岸成本下降，本月下游需求启动缓慢，进口商售价有所下调，但整体来看，本月二类进口基础油理论利润出现上升。

三、供需同步增加炼厂以销定产

预计到9月底，国内主流基础油生产厂家产量为60.6万吨，环比上月（57.5万吨）涨5.39%。9月国内基础油平均开工负荷在45.25%，开工负荷涨2.31个百分点。本月检修厂家均已恢复开工，基础油产量增加。预计9月份基础油进口量12万吨，总供应量月76.03万吨，基础油市场供应整体增长。9月基础油市场整体需求小幅回暖，但回暖不达预期，预计9月份市场需求量72.16万吨，环比增长3.03%。从当月市场成交状态来看，本月原油波动幅度大，市场担忧情绪发酵，基础油成交底气不足，刚需成交为主。本月下旬，受即将到来的国庆假期影响，部分下游调和厂家备货，炼厂库存下降。9月份基础油市场供需差预计在3.87万吨，供略大于求，月底上下游库存均保持在合理状态，下游商家整体谨慎购进，成交刚需。

四、后市展望

原料方面：从未来3个月走势来看，美国季节性淡季需求降低，叠加沙特后续可能增产，油价将偏弱运行为主。基于情景分析与预测模型，并且专家修正后得出：两油主流波动区间位于65-70美元/桶之间，10月—12月月度均价分别为WTI主力：68美元/桶、66美元/桶、64美元/桶；布伦特主力：72美元/桶、70美元/桶、68美元/桶。基础油生产成本或有下调。供应方面：预计未来三个月，国内基础油行业产量增加，行业开工负荷上调。预计未来基础油产量分别为62万吨、60万吨、60万吨，行业开工负荷仍然在50%以内，开工负荷相对偏低。进口资源整体变动不大，因此预计未来三个月，基础油供应增长5.88%。需求方面：预计未来三个月，基础油市场需求或增加，10-12月份市场需求预期逐步增加，资源消耗量或达到年内的相对高位状态。预计未来三个月，基础油市场需求量约为220.62万吨，与7-9月份相比增加7.21%。

未来预测：从基本面来看，预计未来三个月，基础油市场供需同比增长，市场供需关系基本为供略大于求，炼厂以销定产；10月份基础油刚需或有增加，带动基础油市场价格小幅反弹；但随着基础油市场需求减弱，11-12月价格或回落，四季度基础油市场价格先涨后跌。预计2024年10月-12月，国内150N均价分别为8125元/吨、8050元/吨、7800元/吨。

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文章来源：卓创资讯

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